Por: Juan Carlos Cáceres Villalva
¿Qué es el apalancamiento financiero? ¿cuáles son sus efectos en la rentabilidad?
¿Qué es el apalancamiento financiero? ¿cuáles son sus efectos en la rentabilidad?
Para responder a estas incógnitas debemos conocer que es el
activo y el pasivo en una empresa.
Para iniciar una empresa primero necesitamos adquirir
maquinarias, equipos, mercadería, inmuebles, tener efectivo para poder afrontar
cualquier eventualidad en el corto plazo, etc. según la empresa lo requiera,
estas adquisiciones tienen un costo, por ejemplo una empresa de transportes
necesitará comprar camiones, equipos de computo y tener efectivo para pagar al
personal; esta primera inversión será por un monto total de 355M, los socios
tienen dos alternativas: aportar con su propio pecunio la cantidad necesaria
para adquirir los activos o sólo aportar un porcentaje y la diferencia
financiarse de terceros (proveedores, bancos, etc.).
La inversión se denomina ACTIVO y el cómo ha sido financiado
esta inversión se denomina PASIVO, dentro del pasivo encontramos el patrimonio
que está conformada por el aporte de los socios (capital social).
Cuando un empresario decide invertir en activos por 355M sin
deudas de terceros, necesariamente tendrá que aportar esa cantidad para mover
esa inversión. En cambio si este empresario decide aportar 135M y la diferencia
(200M) financiarlo por terceros (bancos, proveedores, etc.), se puede observar
que el empresario aportando sólo 135M está moviendo una inversión de 355M, a
esto se le denomina APALANCAMIENTO FINANCIERO (efecto palanca, representado en el
gráfico por la línea negra en diagonal), porque el financiamiento de terceros
le permite mover mayores inversiones en comparación con su propio aporte.
Apalancamiento financiero es financiar parte de la inversión
con deuda de terceros con el fin de mover una mayor inversión en comparación
con el aporte propio (efecto palanca).
Los efectos del apalancamiento son visibles en la
rentabilidad. En el gráfico se puede observar que el resultado del ejercicio
(utilidad) es de 42,314 (ingresos - gastos - gastos financieros). La fórmula
generalmente utilizada para hallar la rentabilidad del negocio es:
(UTILIDAD/PATRIMONIO)%
En el ejemplo del gráfico sería: (42,314/135,000)% = 31% de
rendimiento.
Con el mismo ejemplo, si los socios hubieran financiado al
100% la inversión, su patrimonio sería de 355,000. Al no tener deudas tampoco
tendría gastos financieros siendo el resultado obtenido de 64,000
(300,000-200,000-12,000-24,000). Aplicando la fórmula para hallar la
rentabilidad sería: (64,000/355,000)% = 18% de rendimiento.
El apalancamiento maximiza los beneficios en las buenas y de
igual forma maximiza las perdidas en las malas porque toda deuda al final debe
ser pagada.
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